NScale：于9月15日签署了认购协议，认购总本金金额至少为31亿美元。

未来1-5个交易日，A股算力板块大概率高开。直接受益的是液冷温控（英维克、高澜股份）、光模块（中际旭创、新易盛）、AI服务器电源（麦格米特、欧陆通）。港股方面，联想集团作为全球AI服务器核心代工商，情绪面直接受益。但注意：如果高开超过3%，短线反而是兑现窗口，因为31亿美元是「认购协议」而非「已到账」，存在执行风险。

投资机会

• +首选光模块龙头中际旭创，目标价看至180-200元区间（对应2025年35倍PE），逻辑是800G放量+1.6T送样超预期。次选英维克，目标价45-50元，液冷渗透率从10%向30%提升的过程中，龙头享受戴维斯双击。激进投资者可关注新易盛，LPO方案若获海外大客户认证，弹性最大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是NScale的认购协议存在「交割条件」，如果资金未能如期到账，整个算力板块会面临情绪反噬。止损信号：中际旭创跌破120元、英维克跌破30元，说明市场开始质疑这笔交易的真实性。另外，英伟达如果突然宣布降价打击竞争对手，算力租赁商的商业模式会受冲击。