国际油价18日下跌

未来1-5个交易日，A股石油板块大概率低开高走。中国石油（601857）若回踩8.5元附近是黄金坑，中国海油（600938）因桶油成本全球最低，跌幅会明显小于同行。中远海能（600026）作为油运龙头，油价下跌反而降低其燃油成本，存在预期差修复机会。相反，航空股（中国国航、南方航空）会迎来情绪性反弹，但别追高——油价只是小跌，燃油成本压力并未根本缓解。

投资机会

• +明确看多中国海油（600938），目标价22-24元。逻辑：桶油成本全球最低+高股息率（约7%）+油价100美元下年化ROE超20%。当前估值仅6倍PE，处于历史10%分位。现在买入，向下有股息托底，向上有油价弹性。中远海能（600026）目标价18元，油运周期上行+成本下降双击。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是OPEC+内部瓦解，沙特和俄罗斯争相增产导致油价崩盘至80美元以下。若WTI跌破92美元，中国海油需止损；若布伦特跌破95美元，油运板块逻辑破坏。另一个风险是美联储超预期加息导致全球经济硬着陆，原油需求断崖式下跌。