恒指期货夜盘收跌0.23%，报24678点，低水73点。

未来1-5个交易日，港股大概率低开后震荡。科技股首当其冲承压，腾讯、美团、阿里可能回踩3-5%。但高股息板块会成为避风港——中国移动、中海油、汇丰控股有望逆势走强。内房股风险最大，龙湖、碧桂园服务可能继续探底。新能源车板块分化，比亚迪有支撑，造车新势力承压。

3-6个月看，这轮调整是港股从'政策底'向'盈利底'过渡的必经之路。低水结构说明外资仍在犹豫，但南向资金持续流入正在改变定价权格局。关键变量是内地四季度财政刺激力度——若超预期，港股有望挑战26000；若低于预期，24000可能再度失守。

投资机会

• +明确看多高股息板块。中国移动目标价85港元，中海油目标价22港元，当前估值仍低于历史均值。若恒指回踩24400-24500区间，是加仓互联网龙头的窗口——腾讯目标价450港元，美团目标价180港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是内地政策持续低于预期叠加美元走强。若恒指跌破24200，必须止损减仓。另一个风险是地缘政治黑天鹅，可能导致外资加速流出。