德国政府消息人士：已就燃油价格纾困措施达成协议。

未来1-5个交易日，A股能源化工板块将出现明显分化：炼化及油品销售类个股（如中国石化、恒力石化）可能因欧洲需求预期走弱而承压，但煤化工龙头（华鲁恒升、宝丰能源）将受益于欧洲化工产能外迁预期。有色金属板块中，电解铝龙头（中国铝业、云铝股份）值得关注，因为欧洲电解铝产能因能源成本高企持续关停，中国铝企出口替代逻辑强化。港股方面，关注中远海能等油运股，欧洲燃油补贴可能刺激短期补库需求，运价有脉冲式上涨机会。

投资机会

• +明确看多煤化工和电解铝板块。华鲁恒升目标价看至35元（当前约28元），逻辑是欧洲化工产能关停带来的全球份额提升，公司作为煤化工龙头，成本优势显著，2026年净利润有望增长30%以上。云铝股份目标价看至18元（当前约14元），绿电铝概念叠加欧洲产能缺口，估值有修复空间。建议当前价位分批建仓，仓位控制在总仓位的15%-20%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退超预期，导致化工品和铝价需求崩塌。如果布伦特原油跌破70美元/桶，说明全球需求极度疲软，需立即止损。另外，欧洲若出台贸易保护措施限制中国化工品进口，将直接冲击替代逻辑。止损位设在建仓成本下方8%。