离岸人民币同业拆息利率多数上行 隔夜拆息创近两周新高

未来1-5个交易日，人民币汇率大概率在7.10-7.15区间震荡偏强。A股方面：银行板块（招商银行、工商银行）受益于汇率企稳预期，航空股（中国国航、南方航空）因美元债务成本下降而反弹，造纸板块（太阳纸业、晨鸣纸业）因进口原材料成本下降而走强。港股弹性更大，恒生科技指数（腾讯、美团、快手）有望迎来外资回流。利空方向：出口占比高的纺织服装（华利集团）、部分QDII基金溢价将收窄。

投资机会

• +买航空和银行。中国国航目标价看至12元（当前约9.5元，空间26%），逻辑是汇率+油价双杀结束。招商银行目标价45元（当前约38元，空间18%），逻辑是资产质量改善+高股息防御。港股方面，恒生科技ETF（513130）是弹性最大的选择，目标反弹15%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美元指数突然走强。若美联储释放超预期鹰派信号，或美国经济数据大幅超预期，人民币可能重新承压。止损信号：离岸人民币跌破7.20，且隔夜Hibor回落至1.0%以下，说明央行干预结束，需立即减仓。