中信证券：燃机行业处于新一轮景气周期

未来1-5个交易日，燃机产业链将出现明显的资金抢筹行情。首选方向是高温合金和热端部件，应流股份、图南股份大概率高开，若放量突破前高则确认主升浪启动。次选方向是整机及成套设备，东方电气、上海电气作为大市值龙头会承接机构配置盘，涨幅可能温和但持续性更强。中小市值弹性标的如华伍股份、派克新材容易被游资盯上，日内波动会显著放大。需要注意的是，若首日高开超过5%且量能未同步放大，反而是短线资金获利了结的信号，不宜追高。

投资机会

• +当前是布局燃机产业链的黄金窗口期。首推高温合金赛道，应流股份目标价看至60元（当前约40元，空间50%），图南股份看至45元（当前约30元，空间50%）。逻辑是海外订单外溢+国产替代双重驱动，2027年业绩有望翻倍。次推整机龙头东方电气，目标价25元（当前约18元，空间40%），作为大市值品种适合机构配置。建议总仓位控制在20%-25%，分三批建仓，首批建仓不超过10%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是海外OEM扩产超预期，导致供需缺口提前收窄，订单外溢逻辑证伪。其次是高温合金原材料镍、钴价格大幅波动，侵蚀中游利润。第三是A股市场风格切换，资金从制造业回流消费或科技。止损信号：应流股份跌破35元、图南股份跌破26元，需无条件减仓。若中信证券后续研报下调行业评级，应立即重新评估逻辑。