美国总统特朗普目前正在白宫玫瑰园发表讲话，截至发稿，尚未透露有效增量信息。

未来1-5个交易日，市场将进入'猜测定价'模式。美股方面，标普500在讲话期间波动收窄，但VIX期货持仓量上升，说明机构在买保险。A股方面，出口依赖度高的板块——消费电子（立讯精密、歌尔股份）、纺织服装（申洲国际）——将承压，因为任何潜在的关税信号都会先被空头利用。相反，黄金股（山东黄金、紫金矿业）和军工股（中航沈飞、中航西飞）会获得避险资金青睐。港股科技股（腾讯、美团）受情绪影响更大，但基本面未变，急跌即是机会。

投资机会

• +买黄金股，现在买。山东黄金目标价看至35元（当前约28元），逻辑是实际利率下行+地缘风险溢价+央行购金持续。紫金矿业目标价22元（当前约17元），铜金双轮驱动，攻守兼备。另外，若港股科技股因情绪急跌，腾讯跌破380港元是战略建仓机会，目标价450港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是特朗普突然宣布对华全面关税（概率约20%），届时出口链将暴跌，A股可能单日跌超3%。止损信号：若立讯精密跌破35元、申洲国际跌破70港元，必须减仓出口链。另一个风险是市场'过度自满'——如果VIX持续低位，说明对冲不足，一旦黑天鹅出现，踩踏会更严重。