韩国财政部表示，燃油税减免政策延长两个月，至11月底。

未来1-5个交易日，亚洲能源板块将出现'韩强中稳'的分化格局。韩国炼油股（如SK Innovation、S-Oil）将获得短期提振，因为燃油税减免延长意味着终端需求被政策锁定，炼油毛利预期改善。A股方面，中国石化、中国石油将跟随国际油价情绪波动，但弹性有限，因为国内成品油定价机制与韩国不同。真正值得关注的是航空板块：大韩航空、韩亚航空的燃油成本压力被政策缓解，股价有3-5%的修复空间。港股方面，国泰航空可能受到情绪传导，但影响偏中性。

投资机会

• +明确建议：短期（1-4周）做多韩国炼油股和航空股。SK Innovation目标价看至120,000韩元（当前约105,000），上行空间约14%；大韩航空目标价看至28,000韩元（当前约24,500），上行空间约14%。A股投资者可关注中国石化的区间交易机会，在6.0-6.5元区间低吸高抛。港股投资者可关注国泰航空的波段机会，但仓位不宜过重。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是国际油价突然暴跌。如果布伦特原油跌破70美元/桶，韩国炼油股的炼油毛利将大幅收窄，政策补贴的正面效应被抵消。止损位：SK Innovation跌破95,000韩元，大韩航空跌破22,000韩元，中国石化跌破5.8元。另一个风险是全球经济衰退导致航空需求下滑，这将抵消燃油成本缓解的利好。