也门政府军与胡塞武装在曼德海峡附近激战

未来1-5个交易日，布伦特原油大概率测试78-82美元区间，国内油气板块将率先反应——中国海油（600938）、中国石油（601857）有望领涨；航运板块中远海能（600026）、招商轮船（601872）将因绕行预期获得资金追捧。航空股中国国航（601111）、南方航空（600029）承压，燃油成本敏感度最高的化工板块万华化学（600309）短期有回调压力。

投资机会

• +首选中国海油（600938），目标价28-30元，当前估值仅7倍PE，油价每涨5美元对应约12%盈利上修，股息率仍有5%安全垫。次选中远海能（600026），目标价18-20元，VLCC运价弹性极大，地缘溢价尚未充分定价。建议当前价位分批建仓，首笔仓位不超过总仓位的15%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是冲突快速降级——如果沙特与胡塞武装突然达成停火协议，油价将回吐全部地缘溢价，油气股可能单日下跌5-8%。止损纪律：中国海油跌破22元、中远海能跌破13元无条件离场。另一个风险是OPEC+趁机增产抢占市场份额，这会抵消地缘溢价。