美元指数17日下跌

未来1-5个交易日，美元走弱将直接利好三类资产：一是黄金股，山东黄金、紫金矿业将受益于以美元计价的黄金被动升值；二是航空股，中国国航、南方航空因美元负债重估获得汇兑收益；三是造纸板块，太阳纸业因进口木浆成本下降而受益。利空方面，出口占比高的纺织服装企业如鲁泰A将承压。北向资金有望加速流入，白酒、新能源龙头将获增量配置。

投资机会

• +明确看多黄金股和航空股。山东黄金目标价32元（当前约26元），逻辑是金价突破2500美元/盎司后矿企利润加速释放；中国国航目标价12元（当前约9.5元），逻辑是汇兑收益+暑运旺季催化。建议当前价位建仓，回调5%加仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储意外转鹰。若下周鲍威尔讲话暗示推迟降息，美元指数可能快速反弹至101上方，届时黄金股和航空股将回吐涨幅。止损位设在建仓成本下方8%。另一个风险是地缘冲突升级导致避险资金回流美元。