EIA天然气报告：截至9月11日当周，美国天然气库存总量为32980亿立方英尺，较此前一周增加440...

未来1-5个交易日，NYMEX天然气期货大概率测试2.80-2.85美元/百万英热单位的支撑区间，若跌破则打开向2.60下行的空间。A股方面，LNG贸易商和拥有海外气源敞口的公司（如新奥股份、广汇能源）将承压，股价短期回调概率大；而下游城燃公司（如深圳燃气、佛燃能源）因采购成本预期下降，可能获得资金青睐。化工板块中，以天然气为原料的甲醇、尿素企业（如华鲁恒升、鲁西化工）成本端受益，存在交易性机会。

投资机会

• +明确看多城燃板块的毛差修复逻辑。首推深圳燃气（目标价8.5元，当前约7.2元，空间18%），逻辑是进口LNG成本下行+电厂用气量增长双击。次推佛燃能源（目标价14元，当前约12元，空间17%），公司工商业用气占比高，顺价能力强。化工板块中，华鲁恒升（目标价32元，当前约27元，空间18%）作为煤化工龙头，虽然以煤为主，但天然气价格下行会压低整体化工品成本曲线，间接利好。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是天气。如果10-11月美国出现超预期寒潮，取暖需求暴增会迅速消耗过剩库存，气价可能V型反转。止损信号：NYMEX天然气期货站稳3.20美元上方且库存单周增幅低于200亿立方英尺，则空头逻辑失效，需果断离场。此外，国内政策风险不可忽视——若终端气价下调幅度超预期，城燃毛差修复逻辑会被证伪。