现货钯金上涨3%，报1307.45美元/盎司。

未来1-5个交易日，贵金属板块将出现明显分化。A股贵金属板块中，贵研铂业（600459）作为国内铂族金属回收龙头，将直接受益，预计有5-8%的上行空间；格林美（002340）作为三元催化回收概念股，弹性更大但波动也更剧烈。港股方面，力勤资源（02245.HK）值得关注。期货市场，沪钯主力合约将跟随外盘走强，但需注意国内流动性不足导致的滑点风险。下跌方面，纯电动车产业链短期可能承压，因为钯金上涨强化了混动车经济性改善的逻辑，比亚迪（002594）等纯电占比高的车企可能面临情绪面压力。

投资机会

• +明确看多贵研铂业（600459），当前价位对应2026年PE约18倍，低于过去五年均值25倍。目标价看至22-25元区间，对应30%上行空间。逻辑：公司铂族金属库存价值重估+回收产能利用率提升+国七标准催化需求。激进投资者可关注浩通科技（301026），次新股+小市值+铂族金属回收概念，弹性极大但流动性风险高。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自全球汽车销量超预期下滑，特别是欧洲市场。如果德国、法国等主要市场汽车销量连续三个月负增长，钯金需求逻辑将被证伪。止损信号：钯金跌破1200美元/盎司且贵研铂业跌破15元。另一个风险是俄罗斯供应恢复超预期，Nornickel如果宣布增产，将直接打压价格。