美国7月国际资本净流入 837亿美元，前值由1335亿美元修正为1355亿美元。

未来1-5个交易日，美元指数大概率承压回落至103附近，人民币汇率获得喘息窗口。A股方面，北向资金有望结束阶段性净流出，外资偏好的核心资产率先受益：贵州茅台、宁德时代、美的集团将出现资金回补。港股弹性更大，恒生科技指数有望反弹3-5%，腾讯、美团、快手是外资回流的首选标的。美股方面，高估值科技股承压，纳斯达克100可能回调2-3%，但金融股和能源股相对抗跌。

投资机会

• +买什么？港股科技ETF（513180）和A股核心资产ETF（510310）是首选。港股科技ETF当前估值处于历史10%分位，目标价看涨20-25%；A股核心资产ETF目标价看涨15%。个股方面，腾讯控股目标价450港元，贵州茅台目标价1800元，宁德时代目标价280元。为什么现在买？因为外资回流的拐点已经出现，而市场还在犹豫。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美联储意外鹰派——如果9月CPI超预期，美联储可能推迟降息甚至加息，美元重新走强，外资回流逻辑将被证伪。止损信号：美元指数重新站上106，或北向资金连续5日净流出超200亿。此外，地缘政治风险（台海、中东）可能引发避险情绪，导致资金重新回流美元。