美国7月长期资本净流入 -279亿美元，前值由1727亿美元修正为1744亿美元。

未来1-5个交易日，美元指数大概率承压下行，测试103-104区间支撑。直接利好：黄金股（山东黄金、中金黄金、紫金矿业）将迎来资金抢筹；人民币升值受益板块——航空（中国国航、南方航空）、造纸（太阳纸业）短线有交易性机会。利空：出口占比高的纺服、家电板块（美的、格力）可能面临汇率逆风。港股对流动性更敏感，恒生科技指数有望跑赢A股。

投资机会

• +明确看多黄金股：紫金矿业（目标价22元，当前约17元，空间30%），逻辑是美元信用收缩+央行购金+铜价景气三重共振。港股科技：腾讯控股（目标价450港元，当前约370港元），回购力度加大+游戏复苏+视频号广告变现。A股关注券商板块（东方财富、中信证券），外资回流+市场情绪回暖，券商是最大受益者。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'假摔'——如果下个月TIC数据大幅转正，说明这只是单月扰动，美元将重新走强，黄金和新兴市场将回吐涨幅。止损信号：美元指数重新站上106，或10年期美债收益率突破4.5%。另一个风险是地缘政治升级导致避险资金反而涌入美元。