法兴银行美国研究负责人拉贾帕：预计美联储12月可能再次加息，甚至可能在明年3月也加息。

未来1-5个交易日，美元指数将冲击106-107区间，美债10年期收益率可能重新测试4.5%。港股对流动性最敏感，恒生科技指数可能回踩3800点支撑；A股外资重仓的白酒、新能源板块面临北向资金流出压力。但军工、黄金、石油等'抗加息'板块将逆势走强。具体个股：山东黄金、中兵红箭、中国海油有望获得资金避险配置；而贵州茅台、宁德时代、隆基绿能短期承压。

投资机会

• +买黄金股：山东黄金（目标价28元，当前22元），逻辑是'加息末期+债务危机'双轮驱动。买军工：中兵红箭（目标价18元，当前13元），逻辑是'安全资产'重估+订单拐点。买港股高股息：中国海洋石油（目标价15港元，当前12港元），逻辑是'股息率8%+'的类债券资产。现在买，是因为市场对加息预期还未完全定价，这些板块的'相对收益'将在未来1-2个月跑赢大盘。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储'加息超预期'导致全球流动性危机——如果12月加息50个基点而非25个基点，所有风险资产都会暴跌。止损信号：美元指数突破108，或美国10年期国债收益率突破4.8%。届时需要将仓位降至5成以下，现金为王。