加拿大央行会议纪要：在加拿大央行9月2日的利率公告前，理事会一致认为近期通胀可能仍将保持高位。

未来1-5个交易日，加元兑美元大概率测试1.38-1.40区间，美元指数被动走强压制非美货币。板块层面：能源股（油气、煤炭）受益于'通胀黏性'逻辑，加拿大能源股如Cenovus、Suncor有短线机会；成长股（科技、生物科技）承压，纳斯达克高估值品种面临杀估值压力；黄金股先抑后扬，实际利率预期上行短期压制金价，但'滞胀'叙事中期利好。A股方面，北向资金可能短线流出，白酒、新能源等外资重仓股承压；但煤炭、石油、黄金板块有避险资金流入。

投资机会

• +明确看多能源和黄金。能源股：中国神华（A股）目标价45元，当前股息率超6%，高利率环境下'类债券'属性凸显；中海油（港股）目标价22港元，油价中枢上移+产量增长双击。黄金股：山东黄金目标价35元，金价在滞胀叙事下有望挑战2400美元/盎司。操作上，当前是'逢低吸纳'窗口，而非追高时机。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'通胀快速回落'——若后续加拿大CPI意外大幅低于预期，央行可能被迫快速转鸽，能源和黄金的多头逻辑将瞬间瓦解。止损信号：加拿大CPI同比跌破2.5%，或美联储释放明确降息信号。届时需果断减仓通胀受益资产，转向成长股。