加拿大央行会议纪要：成员们认为整体贸易不确定性使增长前景更加不明朗。

未来1-5个交易日，A股出口链首当其冲：家电（美的、海尔）、消费电子（立讯精密、歌尔股份）将面临北向资金减持压力；航运板块（中远海控、招商轮船）因北美需求预期下修承压。相反，黄金股（山东黄金、紫金矿业）和农业（北大荒、隆平高科）将获避险资金青睐。人民币汇率若跌破7.30，航空股（中国国航）短期承压。

投资机会

• +明确买入黄金股：山东黄金（目标价32元，现价26元，空间23%），逻辑是全球降息+避险双轮驱动；买入高股息：长江电力（目标价32元，股息率3.5%），作为防御底仓。国产替代逢低吸纳：北方华创（目标价450元）。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是贸易摩擦超预期缓和，避险逻辑瓦解。若中美突然达成协议，黄金股将回调10-15%，需止损。另一个风险是人民币快速贬值引发外资系统性流出。