市场消息：沙特寻求在数日内恢复关键输油管道一半运力。

未来1-5个交易日，国际油价大概率测试下方支撑，国内A股油气开采板块（中国石油、中国海油、中海油服）将出现1%-3%的补跌压力，油服股弹性更大、跌幅可能更深。相反，炼化板块（恒力石化、荣盛石化、桐昆股份）和航空股（中国国航、南方航空）将获得成本端利好，存在1%-2%的修复性反弹。化工中下游（万华化学、华鲁恒升）同样受益于原料成本回落。注意：若油价跌幅超过3%，会触发程序化抛售，届时“利好板块”也会被拖累，出现普跌。

投资机会

• +明确买什么：炼化龙头恒力石化（目标价18元，对应2026年12倍PE）、航空龙头中国国航（目标价12元，油价下行+汇率企稳双击）。为什么现在买：市场还在交易‘供应中断’的旧叙事，预期差最大。仓位建议：炼化配5%-8%，航空配3%-5%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是‘假恢复’——管道修复不及预期，或胡塞武装再度袭击，油价报复性反弹。若布伦特原油重新站上95美元，所有做多中下游的逻辑全部证伪，必须止损。另外，若沙特恢复运力后反而宣布‘额外减产’，则是多头陷阱，空头会被打爆。