荷兰合作银行：即使美联储打压加息预期，美元不太可能大幅下跌

未来1-5个交易日，美元指数将维持105-107区间震荡，不会因美联储'鸽派加息'而崩盘。A股方面，出口占比高的家电（美的集团、海尔智家）、纺织服装（申洲国际）将受益于美元坚挺下的人民币汇率稳定，获得短期支撑；而航空（中国国航、南方航空）和造纸（太阳纸业）等美元负债高的板块将继续承压，因为美元融资成本居高不下。黄金板块（山东黄金、紫金矿业）短期承压，但跌幅有限，因避险逻辑未消失。

投资机会

• +买什么？出口链龙头。美的集团（000333）目标价78元，逻辑：海外收入占比超40%，美元坚挺直接增厚利润，当前估值仅12倍PE，股息率超4%。福耀玻璃（600660）目标价52元，逻辑：全球汽车玻璃龙头，美国工厂直接受益于美元强势。为什么现在买？因为市场还在交易'美联储鸽派=美元跌'的错误逻辑，预期差就是超额收益。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美联储意外鹰派加息50个基点，导致美元指数突破108，全球风险资产崩盘。止损信号：美元指数周线收盘站稳108上方，或人民币兑美元跌破7.35。此时应全面减仓出口链，转向黄金和国债避险。