联想集团CFO郑孝明：我们被市场低估了

未来1-5个交易日，联想集团（0992.HK）大概率高开，短线资金会围绕'AI服务器+估值修复'双主线炒作。港股AI算力板块将联动：中科曙光、浪潮信息、工业富联有望获得情绪溢价。相反，戴尔科技（DELL）和惠普（HPQ）可能面临资金分流压力，因为联想的'性价比叙事'会动摇部分持有人的信心。A股方面，联想供应链上的工业富联、闻泰科技、立讯精密值得关注。

投资机会

• +买联想集团（0992.HK），现价约11-12港元，目标价看15-16港元，对应约30%上行空间。逻辑：500亿美元订单储备若在2027财年转化30%，即150亿美元收入，按10%净利率估算，增量净利润约15亿美元，足以支撑估值重估。买工业富联（601138），作为联想AI服务器核心代工方，目标价看25-28元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'订单储备'不等于'收入确认'。如果北美云厂商资本开支放缓，或英伟达GPU供应受限导致交付延迟，500亿订单可能变成'画饼'。止损信号：联想跌破10港元，或季度财报显示AI服务器收入环比下滑。