德国国防部长：与美国国防部长赫格塞思进行了良好的会谈。

未来1-5个交易日，A股军工板块大概率出现'情绪脉冲'：中航沈飞、中航西飞等主机厂可能高开，但持续性存疑，因为德美会谈不直接等于中国订单。真正有资金关注度的，是军工电子和材料端——振华科技、抚顺特钢、光威复材可能获得超额收益。同时，若市场解读为'欧洲防务自主加速'，则欧元兑美元短线走强，美元指数承压，利好黄金（山东黄金、紫金矿业）和原油（中国海油）。利空方向：纯内需型军工股若没有出口逻辑，冲高回落概率大。

投资机会

• +买什么？首选军工材料端：光威复材（目标价45元，对应2027年35倍PE）、抚顺特钢（目标价12元，高温合金产能释放）。其次黄金：山东黄金（目标价35元，金价看2500美元）。为什么现在买？因为德美会谈是'欧洲防务自主'的催化剂，而市场还没充分定价材料端的出口逻辑。军贸出口一旦落地，这些公司的业绩弹性远大于主机厂。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'会谈无实质成果'——如果后续没有欧洲国防预算的实质性提升，军工板块会回吐涨幅。止损条件：光威复材跌破38元、抚顺特钢跌破9.5元，无条件离场。另一个风险是A股军工板块估值本身不低，若市场风险偏好下降，高估值品种首当其冲。