上海黄金交易所黄金T+D 9月15日（周二）晚盘收盘上涨0.18%报929.73元/克；上海黄金交易...

未来1-5个交易日，黄金T+D大概率测试935-940元区间。A股黄金板块将出现"上游强、下游弱"的分化：山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、赤峰黄金（600988）有望录得3-8%涨幅；而老凤祥（600612）、周大生（002867）等金饰零售股可能承压，因金价高企抑制终端消费。港股招金矿业（1818.HK）、紫金矿业（2899.HK）同步受益。注意：若美元指数反弹至106上方，黄金股将回吐半数涨幅。

投资机会

• +明确买入信号：山东黄金（600547），当前股价对应金价929元仍低估约15%，目标价看至32-35元（对应金价950元+估值修复）。赤峰黄金（600988）作为弹性标的，目标价22-24元。建议在金价回踩920元支撑时加仓，而非追高。黄金ETF（518880）适合不想选股的投资者，当前溢价率仅0.3%，可安心持有。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自美联储鹰派超预期——若9月FOMC点阵图显示年内还有一次加息，美元指数将冲击107，黄金T+D可能跌破910元支撑，届时黄金股需止损。另外，国内金价溢价若快速收敛（如央行干预或进口配额放开），溢价买入的投资者将面临"双杀"。止损纪律：个股跌破20日均线减半仓，跌破60日均线清仓。