美国国会预算办公室（CBO）：伊朗战争在前五个月给我们造成了380亿美元的损失。

未来1-5个交易日，市场将围绕"战争通胀"逻辑重新定价。首先，原油板块将迎来脉冲式上涨，中石油（601857）、中海油（600938）有望领涨；其次，军工板块将获得情绪催化，中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）值得关注；第三，黄金板块将受益于避险+抗通胀双重逻辑，山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）有望突破前高。下跌方面，航空板块首当其冲，中国国航（601111）、南方航空（600029）将承压；成长股尤其是高估值科技股将面临估值压缩，创业板指可能考验2000点支撑。

投资机会

• +当前最确定的交易是"做多通胀"。具体标的：中国石油（601857），目标价12元，当前8.5元，空间40%；山东黄金（600547），目标价35元，当前26元，空间35%；中航沈飞（600760），目标价65元，当前48元，空间35%。买入时点：如果下周出现回调，就是上车机会。仓位建议：石油石化20%，黄金20%，军工15%。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是战争突然结束。如果伊朗冲突出现停火信号，油价将暴跌，军工股将回吐涨幅，黄金将回调。止损信号：WTI原油跌破75美元/桶，黄金跌破2300美元/盎司，军工板块跌破20日均线。另外，如果美联储意外加息，所有风险资产都将承压。