金牌家居：上半年营收11.84亿元 净亏损1.27亿元

未来1-5个交易日，定制家居板块将承压，金牌家居大概率低开3%-5%，并拖累志邦家居、我乐家居、皮阿诺等二线定制家居股。索菲亚、欧派家居作为龙头，跌幅相对可控，但情绪面难独善其身。相反，资金可能短期流向存量房翻新概念和智能家居赛道，如箭牌家居、瑞尔特等，因为市场会强化'新房不行、旧改来凑'的叙事。

投资机会

• +明确看空金牌家居及二线定制家居股，不建议抄底。若想博弈行业出清后的龙头集中逻辑，可关注欧派家居，但需等待其估值回落至15倍PE以下再考虑，目标价看至前期平台支撑位。更优策略是关注旧改翻新链条的箭牌家居，若回调至年线附近可分批建仓，目标价看20%上行空间。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是地产政策超预期刺激，导致新房销售回暖，家居板块集体反弹，空头被逼仓。若出现降首付、降房贷利率等强刺激政策，需立即止损空头仓位。此外，金牌家居若公告大股东增持或战投引入，短期股价可能脉冲式反弹，需警惕。