英国皇家国际事务研究所：红海局势被胡塞武装改写，特朗普面临中东战略抉择

未来1-5个交易日，布伦特原油将测试85-88美元区间，若突破则剑指92美元。A股方面，油运板块首当其冲：中远海能、招商轮船将受益于运价和保险费率双升，预计有5-8%的上冲空间；军工板块将获得情绪催化，中航沈飞、中国船舶等龙头有望跑赢大盘；而航空板块将承压，中国国航、南方航空因燃油成本预期上升面临3-5%的回调压力。化工板块分化，煤化工标的如华鲁恒升相对受益于油价上涨带来的替代效应。

投资机会

• +首选油运板块，中远海能目标价看至18-20元（当前约14元），逻辑是VLCC运价每上涨1万美元/天，年化利润增厚约15亿。其次军工板块，中航沈飞目标价看至55元，地缘催化叠加业绩确定性。第三，中国海油作为高股息+油价弹性的组合，目标价看至28元。建议在当前价位分批建仓，油运和军工各配5-8%仓位。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是冲突快速降级——若沙特与胡塞武装达成新的停火协议，或美国与伊朗重启核谈判取得突破，油价和运价将快速回落，相关板块可能回吐全部涨幅。止损纪律：油运股跌破20日均线减半仓，跌破60日均线清仓；军工股若连续3日缩量下跌则离场。另一个风险是全球经济衰退导致原油需求崩塌，这将压倒供给端的地缘溢价。