国家外汇管理局：1-8月，银行累计结汇143111亿元人民币，累计售汇119848亿元人民币

未来1-5个交易日，人民币汇率将测试7.05关键心理关口，航空板块（中国国航、南方航空）将率先反应，因为汇兑收益直接增厚利润；银行板块（招商银行、宁波银行）将获得外资被动配置资金青睐；造纸板块（太阳纸业、晨鸣纸业）因进口成本下降预期走强。相反，出口占比高的纺织服装（鲁泰A、华孚时尚）和部分机电出口企业将承压，因为人民币升值侵蚀利润率。北向资金有望单日净流入超50亿。

投资机会

• +首推航空板块——中国国航目标价12元（当前约9.5元），南方航空目标价8.5元（当前约6.8元），逻辑是汇兑收益+油价回落+暑运数据超预期三重共振。其次配置招商银行，目标价42元，作为外资回流的核心受益标的。激进投资者可关注造纸板块的太阳纸业，目标价16元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储突然转鹰导致美元指数反弹，结汇潮可能戛然而止。如果人民币跌破7.25，必须无条件止损航空和造纸板块。另一个风险是出口数据断崖式下跌，意味着经济基本面无法支撑汇率持续走强。