日本财务大臣片山皋月：将在即将出台的立法中规定，食品销售税减免将限制在2年内。

未来1-5个交易日，日经225会先跌后稳，食品零售股（如Seven & i、永旺）短线有1-3%的反弹，但别追——这是逃命波不是主升浪。真正要盯的是日元：美元/日元若跌破145，日本出口股（丰田、索尼）会补跌2-4%。港股方面，日元套利交易平仓预期升温，恒生科技指数波动加大，腾讯、阿里短期承压但幅度可控。A股受影响较小，但北向资金若出现单日50亿以上净流出，白酒和新能源龙头要警惕。

投资机会

• +买什么？日本银行股ETF（如EWJ中的金融权重）是首选，目标价看涨15-20%，逻辑是利率正常化+财政纪律双轮驱动。A股方面，关注高股息防御板块（长江电力、中国神华），因为资金回流日本时，高股息是避风港。港股里，做空恒生科技指数的对冲工具可以小仓位配置，作为组合保险。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'日本政府食言'——如果2028年大选前执政党为了选票再次延长减免，日元会暴跌，套利交易反而加码，届时做空成长股会被打脸。止损线：美元/日元若升破155，说明市场不信财政纪律，立即平掉所有日元多头。另一个风险是全球衰退提前到来，日本出口崩盘，银行股也会被拖累。