明泰铝业：终止出售三门峡铝业2.50%股权

未来1-5个交易日，明泰铝业（601677）大概率低开高走。散户看到'终止'二字容易恐慌抛售，但机构会读懂'仍持有股权+无实质影响'的潜台词，低开即是主力吸筹窗口。铝板块整体影响中性偏空，焦作万方（000612）复牌后承压更明显，因其重组预期落空是实质性利空。真正会涨的是铝加工及再生铝赛道：明泰、南山铝业（600219）、云铝股份（000807）可能获得资金重新审视。会跌的是纯重组预期炒作股，尤其是那些靠'卖资产扭亏'逻辑支撑的铝业壳资源股。

投资机会

• +明确看多明泰铝业（601677）。当前股价若因公告情绪杀跌至11-12元区间，是绝佳买点。逻辑有三：一是2.5%三门峡铝业股权仍在手，电解铝每涨1000元/吨，这部分股权价值增厚可观；二是公司铝加工主业稳健，高端产品占比提升；三是市场错杀提供安全边际。目标价看至15-16元，对应约25%上行空间。同时关注南山铝业，其航空铝材+上游布局逻辑类似，回调即买入。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是铝价大幅下跌，若电解铝价格跌破17000元/吨，上游股权价值缩水将拖累明泰估值。其次是焦作万方后续可能再度启动重组，若换成其他方案，明泰股权处置不确定性增加。止损位设在10.5元，跌破意味着市场对铝加工板块整体逻辑重新定价，需果断离场。