印度卢比兑美元汇率下跌0.2%，报95.75。

未来1-5个交易日，三条传导链将同时启动：第一，新兴市场ETF（EEM）大概率出现净赎回，印度权重股如Infosys、HDFC Bank承压，港股作为同一资金池的资产会被连带抛售，恒生科技指数短期承压；第二，美元指数被动走强，压制大宗商品，铜、铝等工业金属短期回调，紫金矿业、洛阳钼业有回调压力；第三，A股出口链逆势受益，纺织服装（华利集团、申洲国际）、光伏组件（隆基、晶澳）因人民币相对卢比升值幅度小，出口竞争力凸显，资金会提前抢跑。

投资机会

• +明确看多A股出口链。首推华利集团（目标价：65元，当前约52元，空间25%），逻辑是全球运动鞋订单再分配+越南产能利用率提升。其次申洲国际（目标价：85港元，当前约68港元，空间25%），针织龙头受益于供应链稳定性溢价。光伏板块推荐隆基绿能（目标价：22元，当前约17元，空间30%），印度光伏产能受汇率波动影响，中国组件出口竞争力增强。买入时机：未来3-5个交易日如果港股因外资赎回出现恐慌性下跌，是绝佳买点。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是卢比贬值演变成新兴市场全面危机。如果印度央行被迫大幅加息保卫汇率，印度经济硬着陆，全球风险偏好会急剧收缩，A股也无法独善其身。止损信号：美元指数突破108，或恒生指数跌破17000点，必须减仓。另一个风险是人民币跟随竞争性贬值，那出口链的逻辑就不成立了——但目前看概率低，因为中国有资本管制防火墙。