加拿大皇家银行：将麦当劳(MCD.N)目标价从295美元下调至290美元。

未来1-5个交易日，麦当劳股价大概率测试275-280美元支撑区。若跌破275，可能触发程序化卖盘，拖累整个美股消费板块——星巴克(SBUX)、百胜餐饮(YUM)、达美乐(DPZ)将跟跌2-3%。相反，若麦当劳守住280，资金可能轮动至防御性更强的必需消费股如宝洁(PG)、可口可乐(KO)。A股方面，关注麦当劳中国特许经营商金拱门相关概念股，但影响有限，更多是情绪面扰动。

投资机会

• +明确建议：若麦当劳股价回调至265-275美元区间，分批建仓，目标价看回310美元（对应2026年EPS约12.5美元的25倍PE）。为什么现在买？因为市场过度反应了短期客单价压力，却忽略了麦当劳在新兴市场的长期渗透率提升。另外，关注被错杀的百胜餐饮(YUM)，其中国区复苏弹性更大，目标价145美元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险不是麦当劳本身，而是美国消费衰退超预期。若美国失业率突破4.5%，麦当劳的'低价引流'策略将失效，因为连低价套餐都消费不起的客群会彻底消失。止损信号：麦当劳跌破260美元且成交量放大，或美国非农连续两个月负增长。