上海黄金交易所黄金T+D 9月15日（周二）早盘盘初下跌0.7%报931.58元/克；上海黄金交易所...

未来1-5个交易日，贵金属板块将承压。A股黄金股（山东黄金、中金黄金、紫金矿业）大概率跟跌2%-4%，白银股（盛达资源、兴业银锡）跌幅可能达5%。但注意：如果金价在920-925元区间企稳，黄金ETF（518880）会出现逆势申购，这是机构在'借恐慌建仓'。零售端：周大福、老凤祥的金饰价格会下调3-5元/克，短期刺激销量但压缩毛利率。期货市场：沪金主力合约持仓量若继续下降，说明多头在撤退，下跌未结束。

投资机会

• +买什么：①山东黄金（600547），目标价28元，当前22元附近，930元以下金价对应其2025年PE仅15倍，历史底部；②黄金ETF（518880），930元以下分批建仓，目标年化收益8%-12%；③紫金矿业（601899），铜金双轮驱动，12元以下都是'送钱'。为什么现在买：央行增持成本约在900-920元区间，这是'国家队底'。目标价：金价中线看回980元，对应黄金股20%-30%上行空间。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美联储9月鹰派加息+美元指数突破107，金价可能跌破900元。止损信号：①沪金T+D跌破915元且持仓量放大；②美元指数连续3日站上106.5；③10年期美债收益率突破4.5%。若出现以上任一信号，黄金股止损离场。白银风险更大——若光伏排产下调10%，白银可能跌至14000元/千克。