中信证券：金属行业业绩增长继续提速 细分板块估值修复值得关注

未来1-5个交易日，铝板块和铜板块将率先反应。中国铝业、云铝股份、神火股份有望获得资金抢筹，因为铝的估值最低且股息率最高。铜板块中紫金矿业、洛阳钼业将承接外资回流。锂板块弹性最大但波动也最大，天齐锂业、赣锋锂业可能出现脉冲式上涨。黄金股如山东黄金、中金黄金受流动性缓和预期提振，但涨幅可能弱于工业金属。稀土板块北方稀土、盛和资源受战略金属逻辑支撑，走势偏强。需警惕的是，如果大盘缩量，金属板块可能只有1-2天的行情。

投资机会

• +首推铝板块：中国铝业（目标价8.5元，当前约6.5元，空间30%）、云铝股份（目标价18元，当前约13元，空间38%）。其次铜板块：紫金矿业（目标价22元，当前约17元，空间29%）。锂板块作为弹性配置：天齐锂业（目标价45元，当前约35元，空间28%），但仓位不超过总仓位的10%。核心逻辑：估值修复+业绩增长+高股息，三重安全垫。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退导致需求崩塌，特别是如果中国地产投资继续下滑超预期。其次是美联储意外加息或美元大幅走强，压制大宗商品价格。止损信号：铝价跌破18000元/吨，铜价跌破8000美元/吨，碳酸锂跌破7万元/吨。个股层面，如果龙头股跌破20日均线且成交量放大，应减仓一半。