德国总理默茨：我们正处于未来几周和几个月中最关键的时刻，以捍卫我们大陆的和平与自由。

未来1-5个交易日，A股军工板块将率先反应，中航沈飞、中航成飞、航发动力有望脉冲式上涨3-8%；黄金板块山东黄金、中金黄金跟涨；原油产业链中海油服、中曼石油受益。反之，对欧出口占比高的光伏（隆基、晶科）、新能源车（比亚迪、宁德时代）将承压1-3%，欧元汇率走弱预期升温。

投资机会

• +明确看多军工+黄金。军工龙头中航沈飞目标价看至前期高点上方15-20%，回调即买；黄金股山东黄金在美联储降息+地缘溢价下，目标价看涨25%。现在买的原因是：市场对地缘风险的定价严重不足，默茨讲话是催化剂，后续欧洲防务预算落地是持续催化。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是局势意外缓和——若俄乌突然停火谈判突破，军工和黄金将快速回吐涨幅。止损线：军工板块跌破20日均线减仓一半，黄金跌破2000美元/盎司（国际金价）离场观望。