霍尔木兹海峡周末船舶通行量仍低于10日均值

未来1-5个交易日，A股油气开采板块将率先反应：中国海油（600938）大概率高开2%-4%，中国石油（601857）跟涨1%-3%。油服板块弹性更大：中海油服（601808）、海油工程（600583）可能录得5%-8%的脉冲涨幅。利空方面：航空股（中国国航、南方航空）将承压，因为燃油成本占其运营成本30%以上；物流快递（顺丰、中通）也会受情绪拖累。化工板块分化：上游的荣盛石化、恒力石化受益于库存增值，下游的轮胎、塑料加工企业则面临成本挤压。

投资机会

• +买什么？首选中国海油（600938），目标价看至22-24元（当前约18元），逻辑是油价每涨5美元，其年化EPS增厚约0.15元。其次中海油服（601808），目标价18-20元，油服日费率上行周期刚开始。第三是宏川智慧（002930），战略储备补库的直接受益者，目标价25元。现在买的理由：市场对地缘风险的定价往往滞后1-2周，而期权市场已经先行。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'假警报'：如果下周通行量迅速恢复至12艘以上，油价将回吐全部地缘溢价，油气股会留下长上影线。止损信号：布伦特原油跌破72美元，或中国海油跌破16.5元。另一个风险是需求端崩塌：如果中国Q4经济数据低于预期，原油的'需求破坏'逻辑会压倒地缘供给逻辑。