国际原油早盘涨3%

未来1-5个交易日，A股将呈现明显的"油价映射"行情。领涨方向：中国石油、中国海油、中国石化（三桶油）大概率高开，油服板块中海油服、海油工程、杰瑞股份弹性更大；油运板块中远海能、招商轮船受运价预期提振。下跌方向：中国国航、南方航空、春秋航空等航空股承压（燃油成本占比高）；恒力石化、荣盛石化等炼化企业因原料成本上升利润受挤压；下游化工如万华化学短期情绪偏空。若布伦特突破105美元，A股石油板块单日涨幅有望达3%-5%。

投资机会

• +首选中国海油（A股），当前估值仍具吸引力，油价90美元以上对应年化ROE超15%，目标价看至32-35元。次选中海油服，油服景气滞后油价6-12个月，当前处于订单拐点，目标价22-25元。油运看中远海能，若VLCC运价突破5万美元/天，股价弹性可达30%。建议在油价回调至100美元附近时加仓，而非追高。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是地缘局势快速缓和——若沙特管道48小时内恢复、海湾会议重启，油价可能单日回吐全部涨幅。止损纪律：布伦特跌破98美元，减仓石油股一半；跌破95美元，清仓油服和油运。另一个风险是美联储因通胀预期转鹰，全球风险资产同步回调，石油股难以独善其身。