WTI原油周一高开1.5%，现报98.12美元/桶。

未来1-5个交易日，A股石油开采板块将率先反应，中国海油、中国石油有望跳空高开2-4%；油服板块中海油服、海油工程弹性更大，可能冲击5%以上涨幅。反面看，航空股首当其冲，中国国航、南方航空将承压，因为航油成本占其运营成本30%以上，油价每涨10美元，三大航年利润蒸发约50-80亿。化工板块分化：以石油为原料的炼化企业（恒力石化、荣盛石化）短期承压，但拥有上游资源的一体化企业（中国石化）反而受益。

投资机会

• +首选中国海油（A+H），这是A股最纯粹的油价受益标的，目标价看至32-35元区间，对应约20%上行空间。其次关注中海油服，油价持续高位将驱动中海油加大资本开支，油服订单确定性增强，目标价22元。第三，关注煤化工替代逻辑下的华鲁恒升，油价高企时煤头化工成本优势放大。建议当前价位分批建仓，不要追高，等待回调至5日均线附近介入。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是油价'假突破'——如果本周EIA库存数据超预期增加，或OPEC+释放增产信号，油价可能快速回落至92美元下方，届时石油股将回吐全部涨幅。止损纪律：中国海油跌破28元、中海油服跌破18元坚决离场。另一个风险是需求端崩塌，如果全球制造业PMI继续走弱，高油价将变成'滞胀陷阱'，届时所有风险资产通杀。