微软董事长兼首席执行官纳德拉：我们还需要加快AI发展，并扩大AI带来的收益，使其能够广泛惠及不同国家...

未来1-5个交易日，A股AI板块将出现明显分化：算力硬件（光模块、服务器）高开概率大但追高风险剧增，真正有持续性的是三条线——①开源模型推理服务商（云计算、IDC），②AI应用端（办公、编程、Agent），③国产芯片推理卡。港股方面，阿里巴巴（Qwen开源生态最大受益者）有望获资金重新定价，金山软件、美图等AI应用标的弹性更大。美股关注微软自身、Meta（Llama开源阵营）以及推理算力链的英伟达、AMD。

投资机会

• +首选阿里巴巴（港股）：Qwen开源生态全球领先，云业务AI收入连续多季三位数增长，当前估值仅为全球云厂商一半，目标价看至120港元。其次金山办公：AI订阅渗透率提升，WPS AI是国内最可能跑通Agent商业模式的产品，目标价看至350元。第三寒武纪：国产推理卡龙头，若开源推理需求兑现，2026年营收有望翻倍，目标价看至800元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是"表态与现实脱节"——纳德拉的话是愿景不是订单，若未来1-2周无具体产品落地或财报验证，AI板块可能冲高回落。止损信号：算力龙头跌破20日均线且成交量萎缩，或英伟达财报指引不及预期。另外，中美科技博弈若再度升级，国产芯片供应链可能受冲击。