也门政府军称胡塞武装攻势致双方伤亡数千人

未来1-5个交易日，A股航运板块将出现分化：油运（招商轮船、中远海能）受益于绕行带来的吨海里需求激增，预计有3-5%脉冲式上涨；集运（中远海控、东方海外国际）跟涨但弹性较弱，因当前运价基数已高。军工板块（中航沈飞、航天彩虹）可能借势反弹2-3%，但纯属情绪驱动。利空方面，航空（中国国航、南方航空）因油价上行预期承压，化工（万华化学）因欧洲能源成本传导面临输入性压力。黄金（山东黄金）作为避险资产获温和买盘。

投资机会

• +首选招商轮船（601872），逻辑：VLCC运价弹性最大，且公司干散货业务对冲集运风险。当前股价对应2026年PB约1.3倍，低于五年均值1.8倍。目标价看至9.5元（当前约7.8元），空间22%。次选中远海能（600026），LNG业务提供安全垫，目标价18元。军工方向关注航天彩虹（002389），无人机军贸订单预期，目标价28元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是冲突快速降级——若沙特与胡塞达成停火协议，运价将回吐全部战争溢价，航运股可能单日暴跌5-8%。止损信号：布伦特原油跌破75美元且VLCC-TCE连续三日下跌。另一个风险是全球衰退导致补库需求证伪，集运运价可能旺季不旺。