伊朗欲将开放海峡包装为地区集体方案，下周将与海湾国家磋商

未来1-5个交易日，地缘风险溢价将部分回吐。原油期货可能先跌2-3%，带动A股石油板块（中国石油、中国海油）小幅回调1-2%。但油运板块（中远海能、招商轮船）会逆势走强，因为"磋商"本身意味着不确定性延长，VLCC运价易涨难跌。军工板块（中航沈飞、中国船舶）会有脉冲式行情，但持续性存疑。真正值得关注的是炼化（荣盛石化、恒力石化），前期被油价高企压制，若原油回落，价差修复逻辑将启动。

投资机会

• +首推炼化板块：荣盛石化（目标价14元，当前约10.5元，空间33%）、恒力石化（目标价18元，当前约13.8元，空间30%）。逻辑是原油成本下移+下游需求复苏+估值修复三重共振。次推油运：中远海能（目标价18元，当前约14元），VLCC运价弹性被低估。现在买，是因为市场还在交易"地缘缓和=利空油运"的错误逻辑，而忽略了磋商期运价波动加大的事实。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是磋商破裂+伊朗实质性封锁海峡。若布伦特原油突破95美元，炼化逻辑证伪，需立即止损（荣盛石化跌破9.5元、恒力石化跌破12.5元）。另一个风险是美国突然加码对伊制裁，导致油价脉冲式上涨，此时油运和军工是避风港，炼化要减仓。