华泰证券：美国CPI超预期 加息成为“必选项”

未来1-5个交易日：美元指数大概率冲击106-107，美债10年期收益率上探4.5%-4.7%，美股承压，纳指跌幅可能大于道指（科技股对利率更敏感）。A股方面，北向资金可能短期流出，但幅度可控；人民币汇率承压至7.35-7.40区间。板块上，黄金短期承压但跌幅有限（避险逻辑对冲），原油及相关能源股（中国海油、中国石油）受益于油价破百；出口链（家电、纺织）受汇率利好但需求担忧压制；航空、地产等利率敏感板块承压。

投资机会

• +买什么？第一，能源股：中国海油（目标价22-24元，高股息+油价弹性），回调至18元以下加仓。第二，黄金股：山东黄金（目标价35-38元），实际利率见顶后金价将创新高，回调至28元以下战略配置。第三，中国核心资产：沪深300ETF（目标价4.2-4.5元），外资再配置逻辑下估值修复。为什么现在买？因为市场过度定价'美联储鹰派'，而忽视了中国资产的'错位优势'。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美联储9月加息后，11月再加息预期升温，美元指数突破108，引发新兴市场资本外逃。止损信号：美元指数站稳107以上，且人民币跌破7.45，则减仓新兴市场资产。另一个风险：美国经济'硬着陆'，需求崩塌拖累全球，能源股和出口链将补跌。