OpenAI首席执行官对放缓前沿AI开发持开放态度

未来1-5个交易日，A股AI算力链将承压。光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）首当其冲，预计回调5%-8%；AI服务器（工业富联、浪潮信息）跟跌3%-5%；英伟达产业链（沪电股份、胜宏科技）同步走弱。但资金不会离场，而是转向AI应用端：金山办公、科大讯飞、万兴科技有望获得超额收益。港股商汤、美图短期波动加大。

投资机会

• +买AI应用，不买AI算力。首选金山办公（目标价350元，当前约280元），逻辑：WPS AI订阅收入Q3有望超预期，估值从PS 15倍向PE 40倍切换。次选科大讯飞（目标价65元），星火大模型商业化加速。国产算力看寒武纪（目标价280元），回调即是买点。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是"假摔变真摔"——如果微软、谷歌跟随OpenAI放缓资本开支，算力链将从回调变反转，中际旭创跌破120元必须止损。另一个风险是A股情绪化炒作，应用端公司业绩不及预期，估值泡沫破裂。