日本10年期国债收益率上升5.5个基点，至2.965%。

未来1-5个交易日，全球风险资产将承压。首当其冲的是美股科技股（纳斯达克100），因为它们是套息交易的主要融资标的，抛压最重。港股恒生科技指数将同步承压，外资流出压力加大。A股方面，北向资金可能加速净流出，白酒、新能源等外资重仓板块短期承压。但有一个板块会逆势上涨——日本银行股，三菱UFJ、三井住友等将受益于息差扩大。同时，日元汇率将走强，做多日元、做空日债的交易会变得拥挤。

投资机会

• +明确做多日本银行股ETF（如日本银行股指数ETF），目标价看涨15-20%，因为息差扩大是确定性最高的逻辑。同时，做多日元兑美元，目标位看140。A股方面，逢低加仓高股息龙头（中国神华、长江电力），目标价分别看至45元和32元。港股科技股短期回避，等待恐慌性抛售后的黄金坑。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是日本央行紧急干预债市，宣布无限量购债，导致收益率瞬间回落，日元套息交易卷土重来。如果日本10年期国债收益率跌破2.8%，所有做多日元的逻辑需要重新评估。止损位设在2.75%。另一个风险是全球风险资产抛售引发连锁反应，演变成系统性金融危机，届时所有资产都会被无差别抛售。