智神星二号主发动机CQ-90完成130秒长程试车

CQ-90是百吨级液氧煤油发动机，推力室、涡轮泵、高温合金铸件是核心增量。谁能进入星河动力合格供应商名录，谁就拿到未来3年最确定的订单。这是"卖铲人"逻辑，比整箭公司更早兑现业绩。

垂直回收是估值核弹。一级市场估值会率先反应，A股相关标的通过参股、配套间接受益。中天火箭等有固体火箭背景的公司若切入液体复用赛道，存在预期差。

长程试车和后续高频发射直接拉动液氧、煤油级推进剂及低温储运设备需求。这是"耗材"逻辑，收入随发射频次线性增长，确定性高但弹性有限。

发射成本下降是卫星互联网组网经济性的前提。但这是"远水"，短期更多是情绪传导，需等智神星二号真正首飞并回收成功后才进入业绩兑现期。