巴西计划与预算部长：本月底我们将评估是否可以取消每升1.12雷亚尔的柴油补贴，或是否需要续期。

中粮糖业每年从巴西进口约200万吨大豆，若巴西物流成本上升推高到岸价，其毛利率将直接承压。道道全作为菜籽油加工龙头，虽主要进口加拿大菜籽，但巴西大豆价格上涨将带动整体油脂板块联动上行，反而形成成本推动型涨价利好。京粮控股则需关注其玉米进口成本变化，巴西是全球第三大玉米出口国，成本传导效应显著。

巴西农产品成本上升将削弱其价格竞争力，国内种植企业迎来替代窗口期。北大荒坐拥1296万亩耕地，大豆种植面积占比超30%，若进口大豆价格上行，公司产品售价有望跟涨。苏垦农发作为长江流域种植龙头，其水稻、小麦种植成本优势将更加凸显。隆平高科则受益于国内大豆种子需求的潜在增长，巴西成本上升可能倒逼国内扩大种植面积。

巴西柴油补贴取消意味着其国内成品油价格向国际靠拢，对全球炼化价差形成支撑。中国石油在巴西拥有深水油田权益，雷亚尔走强将提升其资产折算价值。荣盛石化、恒力石化作为民营炼化龙头，其成品油出口可能因巴西市场价格上升获得更好的出口利润。但需警惕，若巴西补贴取消引发全球柴油供应过剩担忧，反而压制炼化价差。

巴西柴油价格上涨将推升其国内陆路运输成本，可能改变农产品出口的物流路径选择，更多转向铁路和水运。这对招商轮船的干散货运输构成利好，巴西南部港口至中国的粮食航线运量有望增加。中远海控的集装箱业务则可能因巴西进口需求短期波动而受影响，但影响幅度有限。