美军密议中东“缩编”：战后基地或不重建，9·11时代战略或迎转折

美军撤离意味着中东供给端约束减弱，OPEC+可能加速增产抢市场。油价中枢下移将直接压缩上游利润，但炼化板块成本下降反而受益。中海油服作为油服龙头，受资本开支收缩影响最大，建议规避。

战争逻辑退潮，但'装备竞赛'逻辑强化。美国战略重心转向印太，中国必须加速补齐海空装备短板。中航沈飞作为战斗机龙头，订单确定性最强；中无人机受益于中东战后重建的无人机需求；中国长城在军工信息化领域有独特卡位。

短期避险情绪降温会压制金价，但长期看，美元信用因美国全球收缩而受损，各国央行购金趋势不可逆。紫金矿业因铜金双主业，抗风险能力更强，回调即是布局良机。

美军基地地下化是明确趋势，这为中国基建企业带来'海外工程+特殊工程'的想象空间。中国建筑在海外大型项目上有丰富经验，隧道股份在盾构技术上有壁垒，若中东重建订单落地，业绩弹性巨大。