英国首相与特朗普通话 讨论乌克兰停火及霍尔木兹海峡重开

海峡重开直接冲击供给端预期，油价下行将压缩上游利润空间。中国海油作为纯上游标的，对油价弹性最大，短期股价承压明显。但注意，如果回调幅度超过15%，反而是中期布局良机，因为其桶油成本优势依然显著。

燃油占航空公司成本30-40%，油价每下跌10美元/桶，国航年化利润增厚约15-20亿元。春秋航空作为低成本航司，对油价敏感度更高，弹性更大。这是最直接的'油价下跌受益股'，建议关注。

化工企业成本端将显著改善，尤其是石脑油裂解产业链。万华化学作为MDI龙头，成本下降将直接提升毛利率。但需注意，如果油价下跌过快，下游产品价格也可能跟跌，需观察价差变化。

油价下跌会削弱新能源的经济性优势，对光伏、电动车板块形成短期情绪压制。但中长期看，碳中和趋势不变，油价下跌只是噪音，不改产业逻辑。若板块因此回调，反而是加仓机会。