以媒：以军拟从黎南地区部分撤军

撤军直接降低中东原油供应中断风险，油价承压。三桶油中，中国石油和中国海油上游业务占比高，对油价敏感度最大。中曼石油作为民营油服，在冲突降温后，市场会重新审视其海外项目的地缘风险溢价。

黄金这波上涨很大程度靠地缘避险驱动。撤军消息将触发避险资金撤离，金价面临回调压力。山东黄金和中金黄金作为龙头，前期涨幅大，回调空间也大。赤峰黄金的弹性最大，跌起来也最猛。

中东局势降温，全球军贸需求预期会短期走弱。但军工板块的核心逻辑是国内订单，所以影响是中等的。不过前期因为中东局势炒起来的情绪溢价会被挤掉，中航沈飞这种高估值标的波动会更大。

油价是航空股最大的成本变量。油价每跌1美元/桶，国航年化利润增厚约3-4亿人民币。撤军带来的油价下行预期，直接改善航空公司的盈利预期。春秋航空作为低成本航空，对油价敏感度更高，弹性更大。