贝莱德：就业数据超预期后，CPI的重要性更加凸显

这些公司的估值建立在低利率预期之上。若CPI超预期导致美债收益率上行，其远期现金流折现值将大幅缩水。英伟达市盈率已超60倍，对利率变动极其敏感；特斯拉的自动驾驶故事在利率面前不值一提。

通胀超预期→收益率曲线陡峭化→银行净息差扩大。摩根大通已连续两个季度上调全年利息收入指引，若利率维持高位，其NII（净利息收入）有望再超预期。

通胀预期升温往往伴随油价上行。OPEC+减产叠加地缘风险，能源股是少数能对冲通胀风险的资产。埃克森美孚的自由现金流收益率超8%，在通胀环境中具备防御属性。

美债收益率上行→中美利差扩大→人民币贬值压力→北向资金流出。外资重仓的A股核心资产将首当其冲。宁德时代作为成长股代表，其估值锚定全球无风险利率，压力最大。