花旗：8月非农报告强劲，将美联储降息预期推迟至明年6月

利率预期推迟意味着贴现率维持高位，这些公司的远期现金流折现值被压缩。英伟达的市盈率已隐含2027年盈利翻倍预期，一旦利率不降，这个估值就站不住。宁德时代面临的不仅是国内竞争，还有全球利率高位下新能源车需求增速放缓的风险。

利率高位维持利好银行的净息差，保险公司的再投资收益也能维持较高水平。在全球增长不确定背景下，这些板块的类债券属性凸显，成为资金避风港。尤其招商银行，零售业务韧性强，在利率高位环境中相对受益。

降息推迟利空黄金，因为持有黄金的机会成本上升。但地缘政治风险和全球央行购金行为提供底部支撑。金价可能先回调至2300美元/盎司测试支撑，若跌破则打开更大下行空间。短期谨慎，中期仍看多。