中国央行：根据公开市场业务一级交易商的需求，2026年8月20日7天期逆回购操作量为零。

银行是流动性的直接受益者。逆回购归零说明银行间资金充裕，银行的负债成本下降，净息差压力缓解。招商银行作为零售银行龙头，对流动性变化最敏感；宁波银行和成都银行作为城商行代表，在流动性宽松环境下更容易扩张信贷。但注意，如果后续降准落地，银行的超额准备金增加，会进一步利好银行股。

在央行'静默'期，市场缺乏明确方向，资金会涌入高股息资产避险。长江电力的现金流稳定，股息率超过3%，是典型的'类债券'资产；中国神华受益于煤价高位，分红率高达75%；中国移动的股息率也有4%以上。这些股票在流动性宽松但方向不明时，是资金的避风港。

券商是市场的'体温计'。逆回购归零后，市场会预期央行后续可能降准，而降准直接利好券商的资金业务和经纪业务。中信证券作为行业龙头，估值处于历史低位；东方财富作为互联网券商，在成交量放大时弹性最大。但要注意，如果成交量持续萎缩，券商股会'一日游'。